近日，算作德意识银行自动驾驶日的一部分哥也色中文娱乐，德银举办了与特斯拉投资者关连认真东谈主Travis Axelrod的投资者会议。

会议和蔼点蚁集在特斯拉全自动驾驶（FSD）、机器东谈主出租车（robotaxi）和Optimus上，同期也谈判了2025年新车型的情状以及对于利润率的正面和负面影响。

会后，德银将特斯拉的方针股价从295好意思元提高到370好意思元，主要反应了对特斯拉自动驾驶勉力的更高估值。岁首以来，特斯拉股价高潮57%。

德银在答复中回来这场投资者会议的枢纽的重点：

来岁上半年推新车型、全年销量增长方针20-30%

新车型发布有筹办：特斯拉有筹办在2025年上半年推出一款名为“Model Q”的新车型，补贴后订价将低于3万好意思元，即淌若好意思国电动车税收抵免计谋取消，售价为37499好意思元。在2025年下半年，特斯拉还有筹办推出其他新车型，以扩大其潜在商场界限。据揣摸，其中一款可能是在中国推出的三排长轴距Model Y变体。

产能增长：总计这些新车型皆将在现存坐褥线上制造。特斯拉再次强调，2025年的销量增长方针为20-30%，这一增长范围基于最大化现存产能旁边率的才智。

供应链与产能：特斯拉暗示，要完毕增长范围的高端，基本上需要趁火剥夺的推论，而且对中国商场供应链的快速彭胀才智暗示信心，而在北好意思可能更具挑战性。

墨西哥工场有筹办：特斯拉在墨西哥的工场有筹办将赓续取决于地缘政事动态和新特朗普政府下的关税情况。

新址品推出将对盈利才智形成干扰

居品推出与利润率：特斯拉证明说，2025年将是居品推出的一年，每当发生这种情况时，由于居品处于早期设立阶段，固定老本罗致货果较低，将对盈利才智形成干扰。

老本裁减：但这种影响可能会被更实惠居品带来的商品销售老本裁减所对消。

需求弧线与利润率：2025年的利润率还将取决于说明需求弧线详情的平均售价（ASP）。

增长方针：主要方针是专注于增长销量和加多尽头的毛利润，而不是针对特定的毛利率百分比，至少收所在座目田现款流（FCF）出入均衡。

来岁推出自动驾驶出租车运营

自动驾驶出租车干事：特斯拉仍瞻望来岁在加州和德州使用现存车辆（Model 3/Y）推出自动驾驶出租车干事，提供付费乘坐干事。

用户界面与价值链：在用户界面方面，公司有筹办使用里面开发的叫车应用智商，并闭幕“价值链”。

监管挑战：特斯拉觉得，监管是自动驾驶出租车等闲部署的最大报复，公司但愿通过联邦层面的行径更新来调遣。

车队调遣：责罚层盘算开端全皆使用公司自有车队，并最终说明客户需求/交通格式动态调遣供应。

瞻望建造一辆CyberCab的老本将低于3万好意思元

制形老本：选拔无箱制造工艺，瞻望每辆车的老本将在运行速度下完毕约2-3万好意思元的裁减，这是在现时传统制造工艺下无法完毕的。

CyberCab坐褥：瞻望CyberCab在2026年运行坐褥时，将是第一个使用无箱制造的居品，瞻望随后发布的任何居品也将使用无箱工艺。

坐褥老本方针：在满负荷坐褥时，公司瞻望建造一辆CyberCab的老本将低于3万好意思元。

干事与充电设施投资：跟着2026年CyberCab的推出，公司将需要在其干事/清洁和充电开垦（举例，装置无线充电）方面进行投资，德克萨斯州和加利福尼亚州可能是首批推出此类干事的州，因为它们汇注制造设施和总部。

算力鼓动FSD大幅进步

FSD版块13：FSD版块13已向早期用户推出，淌若莫得发现问题，不息需要2-3周时刻向更等闲的受众推出。

性能进步：这一版块应该从枢纽烦嚣里程的角度展示比v12.5朝上3-5倍的性能进步（唐突每10，000英里一次）。

FSD无监督版块：责罚层赓续针对来岁第二季度至第三季度推出FSD无监督版块的方针，与自动驾驶出租车运营的运行相吻合。

熟习狡计才智进步：以前一年中看到的显赫改革不错归因于熟习狡计才智的加多，从20，000个GPU加多到唐突90，000个GPU，仅用了10个月的时刻。

FSD搭载率：特斯拉评线路，在V12版块发布到北好意思后，搭载率有所上升（特出20%），与本年4月比较，以及在10/10活动时代再次上升。

自动驾驶在泰西无敌手

好意思国/欧洲竞争：责罚层不觉得在好意思国/欧洲从老本/界限的角度有任何信得过的竞争。

Waymo和Cruise：对于像Waymo和Cruise这么的纯自动驾驶出租车勉力，特斯拉觉得他们本色上是使用更多的传感器（举例，激光雷达）来弥补基于行径的软件的不及。

数据生成与界限：与领有多半客户车队的特斯拉不同，Waymo依赖于一个相配小的车队，无法生成迷漫的数据来灵验熟习大型端到端模子。

中国竞争：在中国，特斯拉不雅察到更多的实体遴选一样的端到详察觉架构方法。

欧洲律例挑战：对于欧洲来说，自动驾驶的律例使其成为一个具有挑战性的配景，因为驾驶员必须批准车辆的自动响应，这将破裂自动驾驶功能的观点。

第三代Dojo芯片：瞻望在2028年推出的第三代Dojo芯片将是另一个大的鼓动要素，因为第一代无法在老本/性能上与Nvidia竞争，第二代（2026年）仍然无法在性能上竞争（但应该不错完毕老本平价）。

Optimus发达：2026年在工场里面部署特出1000个东谈主形机器东谈主

部署方针：方针是在2026年在工场里面部署特出1000个东谈主形机器东谈主，然后向外部客户销售。

Optimus智能发展：从开发的角度来看，“Optimus”的“智能”将赓续提高，并应该在某个时候反应出以前一年中FSD的快速改革。

制造方针：利欲熏心的方针是将物料清单（BoM）裁减到约3万好意思元。

销售策略：在向客户销售时，策略可能是将硬件和软件一齐销售或出租机器东谈主。

其他

Megapack需求：Megapack的需求仍然相配强盛，公司坚合手其本年增长特出100%的预期，意味着约27 GWh的产量。

法律诉讼：公司觉得最近法院驳回马斯克薪酬决策的裁决是诞妄的，并将上诉该决定哥也色中文娱乐，尽管莫得回复的时刻表。

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